Горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия пример. Вертикальный анализ

Главным источником информации для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности является бухгалтерская финансовая отчетность со всеми 5 приложениями. Поскольку данные отчетности после проведения расчетов будут использоваться для принятия тех или иных финансовых управленческих решений, необходимо обеспечить полноту, достоверность отраженной информации, а также корректные данные обо всех движениях денежных средств за рассматриваемый период.

На практике применяется широкий спектр методов анализа данных отчетности организации. Первоначальными, как правило, выступают горизонтальный и вертикальный анализы бухгалтерской отчетности предприятия. Данные способы анализа позволяют рассмотреть изменения статей баланса, выявить причины данных колебаний и предположить дальнейшее изменение показателей. Так же они позволяют оценить финансовую устойчивость предприятия и, как следствие, возможность привлечения дополнительного финансирования. На практике оба из указанных методов применяются одновременно, поскольку их результаты дополняют друг друга, и в сочетании позволяют принять более обоснованные управленческие решения Данные горизонтального анализа имеют погрешность, связанную с инфляционными изменениями, так как расчеты производятся в абсолютных значениях. В случае вертикального анализа рассматривается изменение доли статьи в сумме баланса, что дает возможность проанализировать только изменение её удельного веса, что может быть достигнуто за счет уменьшения других статей. Поэтому корректные выводы можно сделать, только произведя оба вида анализа.

Горизонтальный анализ предполагает собой оценку изменения показателей отчетности за некоторое количество последовательных периодов, т.е. динамику темпов роста или снижения основных статей бухгалтерского баланса. Так как анализ производится за некоторое количество лет, то на предприятии могут разрабатываться, полученные опытным путем, «нормальные» темпы роста. В таком случае можно сравнивать фактические результаты с планируемыми темпами роста и делать прогнозы изменения тех или иных статей баланса. Однако у горизонтального анализа существует большой недостаток – он не дает точную информацию в условиях инфляции, так как при её существенных темпах, увеличение тех или иных групп активов и пассивов будет обусловлено ростом цен, а не финансовыми процессами, происходящими на предприятии. В таком случае горизонтальный анализ остается уместным только для сравнения предприятий одной отрасли, так как инфляционные последствия для них будут идентичными.

При проведении горизонтального и вертикального анализа основной целью является исследование динамики изменения основных статей отчетности: .

внеоборотные активы;
оборотные активы;
дебиторская задолженность;
кредиторская задолженность;
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

Поэтому при проведении данного анализа ключевым фактором является правильная трактовка тех или иных изменений, выявленных в ходе любого из анализов.

Из-за специфики горизонтального анализа, в случае достаточно высоких темпов инфляции и необходимости оценки конкретного предприятия используется вертикальный анализ.

Вертикальный анализ является одной из основных используемых форм финансового анализа предприятия, так как он позволяет определить структуру средств и источники их формирования. Так как вертикальный анализ предполагает изучение изменений удельных весов статей бухгалтерского баланса, то это позволяет сгладить последствия инфляционных процессов произошедших между выбранными периодами. Еще одной особенностью вертикального анализа является возможность проанализировать результаты финансовой деятельности через её отдельные элементы.

Вертикальный анализ можно разделить на следующие формы: .

структурный анализ активов, при котором соотносятся удельные веса оборотных и необоротных активов, структура используемых активов и т. д.;
структурный анализ капитала, который исследует структуру собственного и заемного капитала, состав используемого заемного капитала и т. д.;
структурный анализ денежных потоков, предполагающий структурирование денежных потоков по видам деятельности.

Несмотря на довольно существенные различия данные виды анализа взаимодополняют друг друга, поэтому на практике используются сразу оба вида – и горизонтальный, и вертикальный, сведенные в общие аналитические таблицы. Такой анализ широко распространен при сравнении разных предприятий, так как позволяет сравнивать отчетность компаний, различных по структуре, объемам производства и роду деятельности.

При проведении горизонтального анализа на примере ООО «Константа-2», можно увидеть изменения основных показателей бухгалтерской отчетности за период с 2011 по 2015 год:

Таблица 1.

Горизонтальный анализ основных экономических показателей ООО «Константа – 2» за 2011-2015 гг.

						Абсолютное отклонение, +, -	Относит. Отклонение %
Наименование статей

1. Внеоборотные активы
1.1 Основные средства
ИТОГО по разделу 1
2. Оборотные активы
2.1 Запасы
2.2 Дебиторская задолженность
2.3 Денежные средства
ИТОГО по разделу 2
Валюта баланса

3. Капитал и резервы
3.1 Уставный капитал
3.2 Добавочный капитал
3.3 Нераспределенная прибыль
ИТОГО по разделу 3
4. Долгосрочные обязательства
4.1 Заемные средства
Итого по разделу 4


ИТОГО по разделу 5
Валюта баланса

Компания увеличила долю основных средств на 103,5%, что является следствием приобретении нового имущества. В рассматриваемом периоде наблюдается существенное сокращение запасов – на 88,12%, что говорит о возможной организации более материалоемкого производства, так как чистая прибыль за рассматриваемые периоды изменялась незначительно. Так же можно выделить, что суммарное количество оборотных активов существенно превышает текущие обязательства компании, что добавляет уверенности в платежеспособности по краткосрочным кредитам и в случае востребования у предприятия хватит собственных средств для расчетов с кредиторами. Наблюдается увеличение денежных средств на 544,55 %, что говорит о возможном создании резервного фонда для расчетов с кредиторами в случае задержек выплат дебиторами. Так же горизонтальный анализ показывает уменьшение оборотных активов в целом на 7,61 %, что можно объяснить значительным уменьшением запасов. Данная тенденция не имеет негативного последствия, так как сумма оборотных средств превышает текущие обязательства, что говорит об уверенной платежеспособности предприятия.

Таким образом, в результате горизонтального анализа бухгалтерской отчетности «ООО Константа –2» можно сделать вывод о проведении предприятием грамотной финансово-хозяйственной политики. Компания стабильно развивается, увеличивает свою выручку, остается финансово устойчивым и в целом сохраняет свои позиции на рынке. Однако данные, полученные в ходе этого анализа, не отражают полную картину финансово- хозяйственной деятельности предприятия, по причине того, что горизонтальный анализ не учитывает инфляционные изменения, так как расчеты производятся в абсолютных значениях. Поэтому для полноты и точности выводов необходимо провести вертикальный анализ бухгалтерской отчетности.

При проведении вертикального анализа бухгалтерской отчетности ООО «Константа-2», можно определить, как изменялись строки баланса в относительном выражении. Так же вертикальный анализ дает возможность проанализировать динамику относительных значений показателей, в отношении к валюте баланса, нивелируя значение инфляции:

Таблица 2.

Вертикальный анализ основных экономических показателей ООО «Константа – 2» за 2011-2015 гг.

Абсолютные величины, тыс.руб.						Доля в валюте баланса в %
Наименование статей	201 1	201 2	201 3	201 4	201 5	201 1	201 5

1. Внеоборотные активы
1.1 Основные средства
ИТОГО по разделу 1
2. Оборотные активы
2.1 Запасы
2.3 Денежные средства
ИТОГО по разделу 2
Валюта баланса

3.3 Нераспределенная прибыль
ИТОГО по разделу 3
4. Долгосрочные обязательства
4.1 Заемные средства
Итого по разделу 4
5. Краткосрочные обязательства
5.1 Кредиторская задолженность
ИТОГО по разделу 5
Валюта баланса

Объединив данные, полученные в ходе горизонтального и вертикального анализа бухгалтерской отчетности можно сделать выводы о положительных изменениях в ряде статей актива баланса. Наблюдается устойчивый рост основных средств, что говорит об увеличении производственных мощностей. Увеличивается дебиторская задолженность параллельно с увеличением выручки, что говорит о возрастающем числе заказов. Несмотря на то, что доля оборотных средств уменьшилась, компания все еще умеет достаточную финансовую устойчивость для покрытия текущих обязательств.

При горизонтальном и вертикальном анализе пассива баланса так же наблюдается ряд изменений. Существенно возрастает нераспределенная прибыль, которая может быть направлена на дальнейшее развитие производства или для расчетов с кредиторами. Если рассматривать кредиторскую задолженность, то наблюдается её фактическое уменьшение, как в относительном, так и в абсолютном выражении.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет важнейшую роль в ходе принятия эффективных финансовых управленческих решений. В частности, с помощью горизонтального и вертикального анализа можно не только увидеть динамические изменения основных показателей компании, но и оценить надежность организаций-контрагентов, их устойчивость и платежеспособность. Так же данный вид анализа позволяет оценить показатели компаний-конкурентов, и на основе этих данных вносить коррективы в краткосрочные и долгосрочные планы.

Список литературы:

Бариленко В.И. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие / Под редакцией В.И. Бариленко – М.: Издательство «Омега-Л», 2009. – 414 с.
Броило Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие: в двух частях: ч. 1; Сыкт. лесн. ин-т. – Сыктывкар: СЛИ, 2012. – 204 с.
Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Под редакцией О.В. Грищенко – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. – 112 с.
Жилкина А.Н. Управление финансами: финансовый анализ предприятия: учебник. – М: Инфра-М, 2007. – 331 с.
Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. / Под редакцией В.В. Ковалева, О.Н. Волковой. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 424 с.
Котляр Э.А. Искусство и методы финансового анализа и планирования. Под ред. Э.А. Котляр, Л.Л. Самойлова, О.О. Лактионовой – М.: НВП «ИНЭК», 2004. – 160 с.
Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 417 с.
Савчук, В. П. Управление финансами предприятия. – Москва: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. – 480 с.
Стоянова Е.С., М.Г. Штерн. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс. – М.: Изд-во «Перспектива» 1998. – 239 с.

Анализ баланса проводится с помощью одного из следующих способов:

? анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;
? путем построения уплотненного сравнительного баланса с агрегированием некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;
? осуществление дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых экономических разрезах. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики.

Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса обычно охвачено очень много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

общая стоимость имущества организации, отраженная в итоговой строке баланса;

стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов, равная итогу раздела I баланса;

стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса;

стоимость материальных оборотных средств (запасов);

величина собственных средств организации, равная итогу раздела III баланса;

величина заемных средств, равная сумме итогов разделов IV и V баланса;

величина собственных оборотных средств, равная разнице итогов разделов III и I баланса;

Отдельной позицией агрегированного баланса показывается чистый оборотный капитал, определяемый как часть текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность.

Как правило, чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается по формуле

ЧОК = ТА - ТП,

где ТА -- текущие (оборотные) активы,

ТП -- текущие (краткосрочные) пассивы.

Чем больше величина чистого оборотного капитала, тем более финансово устойчиво предприятие.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются показателями динамики. Степень агрегирования показателей определяет аналитик.

Таблица 1 - Горизонтальный анализ актива баланса

Статьи актива	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменения (+,-)
в тыс. руб.
Внеоборотные активы - всего, в том числе:
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство


Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы - всего, в том числе





Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого активов

На основании приведенной табл. 1. можно заключить следующее. Общая стоимость имущества организации увеличилась за отчетный год на 33538 тыс. руб., или 140,65%.

Наиболее значительно в абсолютном выражении возросла наименее мобильная часть оборотных активов -- запасы, а в относительном выражении -- денежные средства. Наблюдается довольно значительный рост дебиторской задолженности (см. приложение 1). Данный факт отражает отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса. С другой стороны, дебиторская задолженность указывает на предстоящее поступление денежных средств, в случае, если организация имеет платежеспособных дебиторов.

Внеоборотные активы за отчетный период увеличились на 24455тыс. руб., или 140,68%. Рост стоимости внеоборотных активов произошел за счет увеличения стоимости основных средств и формирования отложенных налоговых активов, а также по статье «Незавершенное строительство»

Таблица 2 - Горизонтальный анализ пассивов баланса

Статьи пассива	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменения (+,-)
в тыс. руб.
Капитал и резервы - всего, в том числе:
Уставный капитал

Добавочный капитал
Резервный капитал

Долгосрочные обязательства - всего, в том числе
Займы и кредиты


Краткосрочные обязательства - всего, в том числе
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность

Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов

Итого пассивов

Как следует из расчетов, представленных в табл. 2., увеличение стоимости пассивов за отчетный период на 33538 тыс. руб., или 140,65%, обусловлено, главным образом, возрастанием собственных средств на 14176 тыс. руб., или 121,44%. Долгосрочные обязательства за этот же период увеличились на 15000 тыс. руб., а краткосрочные-- на 4362 тыс. руб. (126,59%).

Рост собственных средств произошел за счет роста нераспределенной прибыли в сумме 14176 тыс. руб. Уставный, добавочный и резервный капитал не изменились в абсолютных суммах.

В составе заемных средств наиболее существенно возросла задолженность участникам по выплате доходов -- на 2694 тыс. руб.

Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ -- представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия. Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик;

относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Следует отметить, что значимость постоянных и текущих активов для производственных и торговых компаний различна. Так, значительная часть активов производственной компании, очевидно, будет сформирована за счет основных производственных фондов. В то же время активы фирмы, осуществляющей торговую деятельность, будут преимущественно состоять из запасов, товаров для перепродажи и другого имущества, которое отражается в разделе «Оборотные активы». Таким образом, при анализе соотношения постоянных и текущих активов следует большее внимание обращать на само изменение структуры, а при возможности сравнить ее со структурой активов компаний-аналогов и выяснить причины различий.

Таблица 3 - Вертикальный анализ актива баланса

Статьи актива	Удельный вес на конец года, %	Изменение по структуре (+-)
Внеоборотные активы - всего, в том числе:
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы - всего, в том числе

НДС по приобретенным ценностям
Долгосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого активов

Как на начало, так и на конец отчетного периода внеоборотные активы занимают в имуществе больший удельный вес, чем оборотные. За отчетный год их удельный вес увеличился на 0,02 пункта, что свидетельствует о формировании более устойчивой структуре активов.

Таблица 4 - Вертикальный анализ пассива баланса

Статьи пассива	Удельный вес на начало года, %	Удельный вес на конец года, %	Изменение по структуре (+-)
Капитал и резервы - всего, в том числе:
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Долгосрочные обязательства -всего, в том числе
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства -всего, в том числе
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Задолженность перед участниками по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Итого пассивов

Из табл. 4. видно, что в составе пассивов организации преобладает собственный капитал. К концу года наметилась тенденция к незначительному сокращению его доли.

В процессе анализа особое внимание необходимо уделять элементам, имеющим наибольший удельный вес, и элементам, доля которых изменялась скачкообразно. Как правило, элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами «проблемных точек» организации. Для получения более точной информации необходимо оценить абсолютные величины указанных элементов.

По результатам анализа баланса в целом можно заключить следующее. Анализ показателей структурной динамики выявил наличие достаточно благоприятной тенденции: прирост имущества было обеспечено за счет прироста внеоборотных активов. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы были вложены в основном в ликвидные активы, что усиливает финансовую стабильность организации. Наибольшее влияние на увеличение источников средств оказал прирост собственного капитала.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга. Поэтому на практике целесообразно строить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Трендовый анализ -- часть перспективного анализа, который необходим в управлении финансовыми ресурсами организации. В процессе трендового анализа строится график возможного развития организации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение каждого показателя. Это самый простой способ финансового прогнозирования. Исключение случайных отклонений позволяет выявить устойчивые динамические ряды отдельных показателей, что может служить достаточно надежной базой для прогнозирования развития хозяйствующих субъектов.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

валюта баланса в конце отчетного периода увеличиласьпо сравнению с началом;

темпы прироста оборотных активов выше, чем темпыприроста внеоборотных активов;

собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.

Существуют различные методы анализа бухгалтерской отчетности, выбор нужного зависит от конкретных задач, поставленных перед собой, и необходимого объема информации. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса – два часто используемых метода. Горизонтальный и вертикальный анализ применяются многими компаниями для анализа финансовой отчетности и повышения доходов компании, поддержания стабильного положения предприятия. Также данные способы анализа используются инвесторами, банками и другими кредиторами для снижения рисков от финансирования.

Вертикальный анализ баланса

Вертикальный анализ баланса называется еще структурным, так как показывает структуру конечных данных бухгалтерского баланса в виде относительных величин. При вертикальном анализе статьи отчетности приводятся в процентах к его итогу. Данный вид анализа позволяет посмотреть изменения статей баланса, например, что произошло с оборотными средствами компании, дебиторской, кредиторской задолженностью по сравнению с предыдущими годами. Процентные показатели наглядно показывают насколько произошли отклонения и в какую сторону, для анализа данный способ более удобный, так как при расчетах в абсолютных величинах не всегда понятно, насколько ситуация ухудшилась или улучшилась.

При вертикальном анализе итоговую сумму активов (если анализируется баланс) и выручки (при анализе ОФР) принимают за сто процентов, и каждую дальнейшую статью представляют в виде процентной доли от базового значения. Рассчитывается процентный показатель путем деления каждой строчки по анализируемому году на валюту баланса и умножения на 100%. К примеру, оборотные средства на 01.01.2015 составляют 450 110, данную сумму делим на валюту баланса 775 600 и умножаем на 100%. Показатель на 01.01.2015 равен 58,03% (450 110 / 775 600 *100). Таким же образом вычисляем процентный показатель на 01.01.2016, который равен 63,28%. Получается, что оборотные активы увеличились по сравнению с прошлым годом на 5,25%.

Пример вертикального анализа бухгалтерского баланса:

Баланс предприятия	Значения показателей		Вертикальный анализ
Баланс предприятия
АКТИВЫ
Оборотные средства
Товарно-материальные средства


Основные средства
Здания и сооружения
Амортизация
ПАССИВ
Собственный капитал
Долгосрочная задолженность
Краткосрочная задолженность		266 300

По результатам анализа видно, что оборотные средства составляют 63% активов компании и рост данного показателя произошел из-за повышения дебиторской задолженности. Стоит подумать, почему она растет. Также уменьшается количество основных средств в результате их выбытия. В пассиве баланса показано, что доля краткосрочной задолженности составляет 1/3 от величины баланса и не претерпевает серьезных изменений. Долгосрочная задолженность немного уменьшилась, а доля собственного капитала приходится на уровне 50% от всего пассива, что говорит о среднем уровне стабильности компании.

Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный анализ помогает изучить изменение итоговых показателей бухгалтерского баланса во времени. Можно проследить изменения, произошедшие за предыдущий и предшествующий предыдущему годы, можно понять сложился положительный или отрицательный результат. Для анализа берутся любые два или три периода, это могут быть кварталы или годы. В рамках временного анализа баланса сравниваются значения как абсолютных показателей в денежном выражении, так и относительных показателях в процентах. К примеру, что произошло с дебиторской задолженности за год. Из примера ниже видно, что дебиторская задолженность увеличилась на 44% .

Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса дополняют друг друга и могут применяться одновременно.

Пример горизонтального анализа финансовой отчетности предприятия:

	Значения показателей		Горизонтальный анализ
			Абсолютное изменение	Относительное изменение, %
АКТИВЫ			(810 400 - 775 600)	(34 800/810 400) х 100
Оборотные средства
Товарно-материальные средства
Краткосрочная дебиторская задолженность
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Основные средства			- 27 890
Здания и сооружения
Амортизация
ПАССИВ
Собственный капитал
Долгосрочная задолженность
Краткосрочная задолженность		266 300	- 30 200

Суть и цель горизонтального финансового анализа – это проведение оценки и анализа финансовой отчетности: бухгалтерского баланса, отчете о финансовых результатах, отчете о движении денежных средств. Анализ направлен на выявление слабых мест организации и определения направлений повышения финансовой надежности, платежеспособности, снижения уровня риска банкротства или повышение инвестиционной привлекательности. В статье на примере разберем горизонтальный анализ баланса для ПАО “КАМАЗ”.

Горизонтальный анализ – это метод оценки динамики изменения и направления (тренда) ключевых показателей финансовой отчетности.

Направления использования горизонтального анализа предприятия

Проведение горизонтального анализа для бухгалтерского баланса преследует следующие цели и задачи:

Оценка динамики изменения активов и пассивов организации.
Определение доли источников финансирования капитала компании.
Диагностика изменения структуры капитала: долей собственных и заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности.
Оценка эффективности функционирования предприятия выраженная в динамике чистой прибыли.
Определить негативные тенденции роста статей баланса, увеличивающие степень маневренности компании и ее финансовой устойчивости.

Полученная оценка используется в диагностике финансового состояния предприятия и позволяет выделить проблемные зоны. Управление и отслеживание критического изменения показателей баланса позволяет своевременно принимать управленческие решения. Горизонтальный анализ используется также и для анализа показателей отчета о финансовых результатах и отчете о движении денежных средств. После проведения комплексного финансовго анализа состояния предприятия используют дополнительно коэффициентный и модельный анализ (модели платежеспособности и оценки банкротства). Более подробно по ключевые коэффициенты финансового анализ читайте в статье: → . Про модели банкротства читайте в статьях: → , → , → .

Методы горизонтального финансового анализа

Рассмотрим основные методы (подходы) горизонтального анализа отчетности и направления их практического применения ⇓.

Методы горизонтального анализа	Направления применения
Сопоставление финансовых значений отчетного периода с показателями предшествующего периода	Используется для оценки краткосрочного тренда и выражается сравнения показателей текущего и предыдущего периода
Сопоставление показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года	Применяется организациями с сезонностью производства и реализации продукции, что также отражается и в финансовой отчетности
Сравнение ряда финансовых показателей за предшествующие периоды	Используются компаниями для оценки долгосрочного тренда и темпа роста / спада ключевых финансовых показателей
Сравнительный анализ показателей компании с показателями отрасли	Оценка положения компании в отрасли и степени ее эффективности функционирования и конкурентоспособности

Пример горизонтального анализа бухгалтерского баланса ПАО “КАМАЗ” с выводами в Excel

Для примера проведения горизонтального анализ возьмем финансовую отчетность предприятия ОАО КАМАЗ, которую можно скачать с официального сайта компании или по ссылке →

Рассмотрим как должен быть проведен анализ: для раздела «Внеоборотные активы» и сделаем выводы. Первоначально необходимо внести данные баланса за три периода: на конец 2016, 2015 и 2014 года.

Для расчета абсолютного изменения показателей баланса необходимо из значений за рассматриваемый год вычесть значения предыдущего. Относительное изменение отражает процент снижения или увеличения показателей баланса.

Абсолютное изменение нематериальных активов (G9) за 2015 год =D9-C9

Относительное изменение нематериальных активов (J9) за 2015 год = D9/C9

Абсолютное изменение результатов исследований и разработок (G10) за 2015 год =D10-C10

Относительное изменение результатов исследований и разработок (J10) за 2015 год = D10/C10

Абсолютное изменение основных средств (G13)за 2015 год=D13-C13

Относительное изменение основных средств (J13)за 2015 год =D13/C13

Абсолютное изменение доходных вложений в материальные ценности (G14) за 2015 год =D14-C14

Относительное изменение доходных вложения в материальные ценности (J14) за 2015 год =D14/C14

Абсолютное изменение финансовых вложений (G15) за 2015 год =D15-C15

Относительное изменение финансовых вложений (J15) за 2015 год =D15/C15

Абсолютное изменение отложенных налоговых активов (G16) за 2015 год =D16-C16

Относительное изменение отложенных налоговых активов (J 16) за 2015 год = D16/C16

Абсолютное изменение прочих внеоборотных активов (G17) за 2015 год = D17-C17

Относительное изменение прочих внеоборотных активов (J 17) за 2015 год = D17/C17

Абсолютное изменение внеоборотных активов (G18) за 2015 год =D18-C18

Относительное изменение внеоборотных активов (J 18) за 2015 год = D18/C18

На рисунке ниже представлен пример расчетов абсолютных и относительных изменений показателей баланса ПАО КАМАЗ за три года ⇓.

После расчета показателей для всех строк бухгалтерского баланса необходимо дать оценку динамике изменения. Так доля нематериальных активов предприятия снижалась каждый год и в итоге за рассматриваемые три года снизилась на -242 522 тыс. руб. (E9-C9 ), что составило снижение на 72,4% (1-E9/C9 ).

Результаты исследований и разработок каждый год увеличивались и на конец 2016 года составили 922633 тыс. руб., что составило 474% по отношению к 2014 году ((E10-C10)/C10 ).

Основные средства ОАО КАМАЗ изменяли не равномерно. Можно отметить общую снижающую тенденцию за три года. На конец 2016 года основные средства уменьшились на -2 280 198 тыс. руб. (E13-C13 ), что в относительном выражении составило -9% ((E13-C13)/C13 ).

Доходные вложения в материальные активы имеют положительную тенденцию роста по отношению к 2014 году увеличились на 189 172 тыс. руб. (E14-C14 ), что в относительном выражении составило +13% ((E14-C14)/C14 ).

Финансовые вложения увеличивались на протяжении всех периодов, на конец 2016 года 23 558 019 тыс. руб. (E15-C15 ), что в относительном выражении составило + 914% ((E15-C15)/C15 )

Отложенные налоговые активы имели положительную динамику каждый рассматриваемый год. Увеличение было на 1 749 141 тыс. руб. (E16-C16 ), что составило 67% ((E16-C16)/C16 ).

Прочие внеоборотные активы увеличивались ежегодно и на конец 2016 года составили + 479 025
тыс. руб. (E17-C17 ), что в относительном выражении было +9% ((E17-C17)/C17 ).

Итого внеоборотные активы за три года увеличились на +24 214 563 тыс. руб. (E18-C18 ), что в относительном выражении составило +66% ((E18-C18)/C18 ). Наблюдается положительный тренд, за счет роста нематериальных активов, результатов исследований и разработок, доходных вложений в материальные ценности, финансовые вложения, отложенных и прочих внеоборотрных активов. На рисунке ниже показана динамика изменения внероборотных активов ⇓.

Выводы

В рассмотренном в статье примере был проведен горизонтальный анализ по балансу предприятия ПАО “КАМАЗ” для внеоборотных активов. Аналогичным образом проводится анализ для других разделов баланса: для оборотных активов, капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств, а также отчетов: отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. У рассматриваемого предприятия наблюдается положительный рост внеоборотных активов, что свидетельствует о эффективной управленческой деятельности организации.

4. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Здесь и в дальнейшем будем использовать данные компании SVP. Рассмотрим горизонтальный анализ баланса предприятия, помещенные в табл. 4.1.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

Общая сумма активов предприятия увеличилась на 35,301, в то время как сумма обязательств незначительно уменьшилась.
Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения нераспределенной прибыли: компания не эмитировала новые финансовые инструменты, и не увеличивала задолженности.
Сумма оборотных средств предприятия увеличилась на 60,773. Это увеличение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. В то же время общая сумма денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг уменьшилась на 45,752.

Таблица 4.1. Горизонтальный анализ баланса компании SVP

Баланс предприятия на	Абсолютное	Относител.
	изменение	изменение
Оборотные средства
Денежные средства
Рыночные ценные бумаги
Дебиторская задолженность
Векселя к получению
Товарно-материальные средства
Предоплаченные расходы
Оборотные средства, всего
Основные средства

Накопленная амортизация

Инвестиции
Торговые марки

Основные средства, всего
Активы, всего

Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность
Векселя к оплате
Начисленные обязательства
Банковская ссуда
Текущая часть долгосрочн. Долга
Задолженности по налогам

Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100

Отсроченный налог на прибыль
Долгосрочные задолжен., всего
Собственный капитал
Привилегированные акции
Обыкновенные акции
Дополнит. оплаченный капитал
Нераспределенная прибыль
Собственный капитал, всего
Пассивы, всего

Отметим также, что на фоне значительного увеличения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась на 14,724 или на 5.23%. Это уменьшение произошло за счет кредиторской задолженности и векселей к оплате, т.е. за счет задолженностей поставщикам. Предприятию удалось все же компенсировать это сокращение за счет увеличения начисленных обязательств, которые в данной ситуации явились дополнительным источником финансирования.

Аналогичный анализ производится на основе отчета о прибыли предприятия. В табл. 4.2 приведен горизонтальный анализ отчета о прибыли.

Таблица 4.2. Горизонтальный анализ отчета о прибыли.

Отчет о прибыли за			Абсол. изм.


Материальные затраты
Оплата прямого труда

Амортизация материальных активов

Валовый доход
Административные издержки
Маркетинговые издержки
Операционная прибыль

Дивиденды полученные

Проценты по облигациям


Прибыль до налога на прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль

Выводы, которые можно сделать на основании этих данных сводятся к следующему.

Выручка предприятия увеличилась на 17.7%, в то же время валовый доход возрос только на 6.88%. Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличивались затраты на прямые материалы (на 24.39%) и производственные накладные издержки (на 28.18%).
Операционная прибыль предприятия уменьшилась на 2.25%. Такое снижение операционной прибыли явилось следствием значительного (на 56.10%) увеличение административных издержек. Незначительное сокращение маркетинговых затрат не смогло сбалансировать очень сильный рост административных издержек.
Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась почти на 3%). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажи активов и получения дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).

Отчет о движении денег также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом. Однако, сам формат отчета следует видоизменить, сгруппировав поступления и выплаты денег и представив все числовые данные в виде положительных чисел. Дело в том, что горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации. Заметим также, что для целей горизонтального анализа отчета о движении денег более нагляден отчет, составленный на основе прямого метода.

Горизонтальный анализ отчета о движении денег для компании SVP помещен ниже в табл. 4.3.

Таблица 4.3. Горизонтальный анализ отчета о движении денег компании.

Основная деятельность			Абсол. изм.
Поступление денег
Денежные поступления от покупателей
Получение денег по векселям
Выплата денег по векселям
Получение дополнительной банковской ссуды
Дивиденды полученные
Поступление денег, всего
Выплаты денег
Денежные средства, выплаченные при закупке материалов
Денежные средства на оплату операционных расходов
Выплата денег по векселям
Выплаты процентов
Выплаты задолженности по налогам
Выплаты денег, всего
Итоговый денежный поток
Инвестиционная деятельность
Выплаты денег при покупке активов
Получение денег при продаже активов
Итоговый денежный поток
Финансовая деятельность
Погашение кредитов
Погашение части отсроченного налога на прибыль
Дивиденды выплаченные
Итоговый денежный поток
Чистый денежный поток

С помощью представленных данных можно сделать следующие выводы.

Результирующий чистый денежный поток уменьшился на 70,789. Это снижение стало результатом снижения денежной результативности основной деятельности предприятия.
Денежный поток от основной деятельности уменьшился на 45,889. В XY году он стал отрицательным. Это явилось прямым результатом следующего соотношения: суммарные денежные поступления от основной деятельности увеличились на 205,420, в то время как суммарные выплаты увеличились на 251,309.
Главную роль в столь драматическом ухудшении способности компании генерировать денежные средства сыграло увеличение 1) денежных выплат поставщикам за основные материалы и 2) денежной оплаты операционных расходов. Компания не смогла компенсировать увеличение этих денежных выплат соответствующим увеличением поступления денег от потребителей продукции предприятия.
Компания не смогла компенсировать уменьшение денежного потока от основной деятельности с помощью инвестиционной и финансовой деятельности. И та и другая оказались не эффективными в смысле денег: денежный поток от инвестиционной деятельности уменьшился на 2,900, а денежный поток от финансовой деятельности – на 22,000. Последнее произошло за счет выплаты денежных дивидендов в XY году (которые не выплачивались в предыдущем году).
Как видно из самого отчета о движении денег, компания компенсировала существенное снижение денежного потока деньгами, которые были выручены от продажи рыночных ценных бумаг.

Собственно, ничего очень трагического не произошло: рыночные ценные бумаги представляют собой некий резерв денежных средств, который призван компенсировать временную денежную нерезультативность предприятия. Такой резерв у предприятия был накоплен в результате его прошлой деятельности. И в XY году он сыграл свою роль. Ясно, что теперь основной задачей компании является не допустить подобной ситуации в следующем году, так как сумма резерва существенно сократилась.

Результаты проведенного анализа позволяют руководству предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту.

Улучшить взаимоотношение с поставщиками и потребителями с целью получения более льготного для себя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
Всеми средствами снизить хотя бы на четверть административные издержки.
Финансовому директору приложить максимум усилий для поиска выгодных источников краткосрочного финансирования, если не удастся добиться условий льготного кредитования со стороны поставщика.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Вертикальный анализ баланса компании SVP помещен в таблице 4.4. Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает.
Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.
Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.
Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец XY года составляет 11.68%.
Собственный капитал компании находится на уровне 50% от общей суммы его пассивов, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом.

Вертикальный анализ отчета о прибыли помещен в табл. 4.5. Анализируя эти данные, можно прийти к следующим выводам.

Доля материальных затрат составляет в XY году 45.42%, что больше по сравнению с предыдущим годом (42.75%). Это в свою очередь обусловило увеличение доли производственной себестоимости в общей сумме выручки.
Доля административных издержек в XY году составляет 6%, что несколько выше по сравнению с предыдущим годом. В то же время доля маркетинговых издержек снизилась с 10.5% до 8.5%.
Отмеченные изменения стали причиной того, что доля операционной прибыли в выручки уменьшилась с 10.35% до 8.64%. Это, несомненно, свидетельствует о снижении эффективности операционной деятельности предприятия.
Окончательным итогом изменения структуры издержек предприятия является уменьшение доли чистой прибыли в выручке. В XY году она составила 5.68% против 6.46% в XX году.

На основе результатов вертикального анализа руководство предприятия может сделать следующие рекомендации.

Экономическим службам предприятия принять срочные меры по усилению контроля над издержками предприятия.
Не допустить в следующем году снижения доли операционной прибыли в выручке. Добиться увеличения этого значения, хотя бы до уровня прошлого года.
Более подробно проанализировать состав основных средств предприятия с целью принятия решения об их обновлении.

Таблица 4.4. Вертикальный анализ баланса компании SVP.

Баланс предприятия на

Оборотные средства
Денежные средства
Рыночные ценные бумаги
Дебиторская задолженность
Векселя к получению
Товарно-материальные средства
Предоплаченные расходы
Оборотные средства, всего
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)
Накопленная амортизация
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)
Инвестиции
Торговые марки

Основные средства, всего
Активы, всего

Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность
Векселя к оплате
Начисленные обязательства
Банковская ссуда
Текущая часть долгосрочного долга
Задолженности по налогам
Краткосрочные задолженности, всего
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14%
Долгосрочный банковский кредит
Отсроченный налог на прибыль
Долгосрочные задолженности, всего
Собственный капитал
Привилегированные акции, номинал $30, 12%
Обыкновенные акции, номинал $12
Дополнительный оплаченный капитал
Нераспределенная прибыль
Собственный капитал, всего
Пассивы, всего

Таблица 4.5. Вертикальный анализ отчета о прибыли

Отчет о прибыли за

Производственная себестоимость:
Материальные затраты
Оплата прямого труда
Производственные накладные издержки
Амортизация
Амортизация нематериальных активов
Валовый доход
Административные издержки
Маркетинговые издержки
Операционная прибыль
Прибыль/убыток от продажи активов
Дивиденды полученные
Прибыль до уплаты процентов и налогов
Проценты по облигациям
Процентные платежи по долгосрочному долгу
Процентные платежи по банковской ссуде
Прибыль до налога на прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ в настоящее время. В самом деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Существуют, по крайней мере, три подхода к устранению влияния инфляции на результаты горизонтального и вертикального анализа:

пересчет балансовых данных с учетом различных индексов изменения цен для различных видов ресурсов,
пересчет балансовых данных с учетом единого индекса инфляции для различных видов ресурсов,
пересчет всех статей баланса для каждого момента времени в твердую валюту по биржевому курсу на дату составления баланса.

С точки зрения каждого из подходов один из балансов принимается в качестве базового (например, самый ранний или самый поздний по времени составления баланс). Затем данные всех остальных балансов пересчитываются с учетом допущения, сделанного в рамках перечисленных подходов. И только после такого пересчета происходит сопоставление статей балансов по горизонтали или по вертикали.

К сожалению, ни один из этих подходов не может устранить влияние инфляции в реальной практике. Первый из подходов представляется наиболее точным. Однако, при его использовании требуются значения индексов инфляции для каждого отдельного вида ресурса (оргтехника, офисная мебель, технологическое оборудование и т.п.). Таких значений, к сожалению, получить из официальных источников в реальных условиях невозможно. А специально заниматься поиском исходных данных для оценки этих индексов для предприятия, как правило, очень дорого.

В рамках второго подхода используется единый индекс инфляции, и он, очевидно, не отражает изменение реальной стоимости различных активов. Формально пересчет стоимости активов может быть произведен, и полученные таким образом данные являются более сопоставимыми для целей горизонтального и вертикального анализа по сравнению с исходными данными. Однако реального соотношения стоимости активов такой подход гарантировать не может.

Наконец, пересчет балансовых данных в твердую валюту с помощью обменного курса на дату составления баланса также не гарантирует реального соотношения стоимостей различных активов. Дело в том, что обменный курс отражает соотношение стоимостей в различных валютах только для монетарных активов (по существу, только денежных средств и рыночных ценных бумаг). Разумеется, балансовая стоимость основных средств, пересчитанная по обменному курсу и сопоставленная на начало и конец года, не будет отражать реальной рыночной стоимости этих активов. Следует учесть также и тот факт, что твердая валюта внутри страны с сильным уровнем инфляции также подвержена инфляции, т.е., например, долларовая стоимости актива может меняться с течением времени существенно, несмотря на то, что в США уровень инфляции не превышает двух процентов.

Заключительный вывод таков: в процессе проведения горизонтального и вертикального анализа следует использовать национальную валюту страны и не пересчитывать статьи баланса в связи с изменением уровня цен. В то же время одновременно с представлением результатов анализа следует указывать темп инфляции за период, на границах которого составляется баланс предприятия. Если годовой темп инфляции не превышает 6 – 8 процентов, то результаты горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности можно считать полезными и делать на их основе соответствующие выводы.